经历了这半年，关于“如何提高收益”有一些碎片化的想法，在这里记录一下。
一、对提高收益的需求
按照目前认知，我投资体系的预期年化收益应该在15-20%左右（也不一定能稳实现），但今年上半年收益率已经超过这个预期收益了，所以想尝试总结下有没有一些通用规律能够提高收益。虽然年化15-20个点已经很难很难了，但还是不足以满足我的需求。目前这个阶段太需要钱了，所以还是尽可能去努力思考获得更高收益，当然也不能着急，要遵循客观规律，自己是小散户，能高收益最好，不行的话，先不亏。
二、上半年净值增加情况
回顾上半年的收益，大概40+个点左右。主要贡献就是黄金股，估计贡献了20-30%，剩下就是铝股贡献了10%。巨化贡献了5%，大概就是这样。黄金股的这个贡献是运气偏多，可遇不可求。
三、提高投资收益的一些猜想
要想取得高收益，核心前提是取得收益。股票投资取得收益，核心还是“低买高卖”，所以这里围绕低买高卖，从选股（买入）、加仓、卖出三方面写一些投资心得。
（一）选股：选择双低的股票
1. 双低有超额
是指“低位置”+“低估值”。曾经我看过一个回测结果：低位置+低估值组合能够跑出超额，而且低位置这个因子更加重要。最近这半年的案例也验证了符合这两个条件的炒作可能性大。比如：
①黄金股这波上涨一倍，也是去年10-12月在基本面上行的情况下还下跌了30%，才能有年后的翻倍；
②中铝H也是5.4跌到了3.6，现在其实也就才涨回来，但是也涨了50%。
③此外，哪怕基本面逻辑没有那么好，双低的股票也有很多涨幅可观的。比如龙源、海DI捞等等，甚至连中天都有一波到17块钱的行情。
2. 原因思考
为什么股票收益的空间更多是来自于下跌后的恢复？我猜测可能是因为现在A股没有太多主观增量资金（增量资金一个是保险资金等长线资金，去买高股息和银行了；另一个是量化指增，去买小盘股了），剩下中间这一片没有太多增量资金，所以无法发动整体行情，只有靠轮动来获取收益。而轮动，都是些短期资本，基本面研究肯定就不深，所以低位置+低估值，人家就更容易过来发动行情。那么这种情况下最后赚的是什么钱呢？赚的是右侧高位还追进来的交易者的钱，这就是低买高卖。
（二）选股：财务等其他因素
1. 自由现金流
怎么判断低估值，除了看PE之外，还可以看自由现金流。也可以简单地用经营性现金流替代，因为重资产公司还有一个折旧和计提会影响利润，市值/经营性现金流也可以是一个不错的指标。比如东缆估值比中天高，因为东缆的自由现金流更好；比如奥RUI金、绿色DONG力环保，股价走势也挺好，公司未来的自由现金流也不错。看自由现金流的核心是看固定资产的投资于折旧，更接近真实的企业经营业绩。比如面板，赚了钱，又去投资，这种就暂时先避开，等啥时候投资下降，折旧到期，我印象中TCL纪要说的是2027年，再去买。
2. 避开高负债率
基本面选取上，还有一个点就是避开高负债率公司。高负债有可能直接公司崩掉，曾经看过一个案例，一个大佬做到1000万重仓了地产，然后归零了，这个教训太惨烈了。比如：我买中铝H、云铝，也是资产负债率下降了。之前买了龙源，最后还是放弃的一个原因就是高负债率+高的资本开支。哪怕是合同负债导致的高负债率，也不去买。先保证安全再说。
3. 选择单主业公司
选择单主业的公司更容易炒作。我买电解铝，云铝和神火，就选云铝会更好，因为神火还有煤炭。这样子在炒作或者利润释放的时候弹性会更大。哪怕神火电解铝成本更低，但是我不想要他的煤炭，所以不买。
曾经遇到过的一些案例：
①中天和东缆：东缆涨幅比中天好，估值高，中天剩下的业务都是拖油瓶，亏损业务。
②紫金和山金：紫金各方面都很优秀，但估值最低。
③巨化和三美：理论上应该买三美，但是制冷剂不完全是同质产品。巨化的制冷剂品种（R32）结构更好，而且管理层水平也更优，所以我买了巨化，假如是同质产品，管理差不多的情况下，就要优先买三美。
4. 选择1-3年内业绩就要释放的公司
最好买最近一两年业绩就要释放，就要开始赚钱的公司，而且不用看太久远，哪怕1-3年业绩释放，5-10年后有可能下滑，也可以买，比如绿色DONG力环保，10年政策到期后分红可能下降，但是短期现金流有保障，股价涨的也挺好。
但是最近1-3年业绩下滑，5-10年后业绩上升，这种不要买。
原因猜测：可能是大部分投资者（包含机构）也是只看3年。如果业绩平稳不增长，那就要买更低估值、更高分红的股票，一个没有增长的股票PE合理应该在10倍左右，所以利润没有增长的话，最好是在10PE以下买股票。假如分红高的话，股票的PE就可能超过10PE。比如8pe买，分红好，到16pe，这也是翻倍，赚取估值修复的这部分收益。
5. 多看反方观点
多看反方观点，让自己保持谨慎。这样可以在股票涨多了的时候，自己不会星辰大海而舍得卖。比如巨化的负面因子（需求下降、大额投资）、黄金股的负面因子（成本上升）、铝股的负面因子（需求下降、铝价高了之后的海外扩产）
（三）加仓：在趋势刚启动的时候加仓
1. 为什么要在趋势刚启动的时候加仓？
之前收益低的一个重要原因就是仓位不够，只有20-30%的仓位（在底部慢慢买），这样哪怕一个股票涨了30-50%，也就10-15个点的净值曲线涨幅，完全不够。找到一个自己能够理解并敢于重仓的好股票是很难的，要想办法多获取一些收益。
这里提一些案例：
①山金H在涨到16的时候追了，后面赚钱了
②中铝H在大涨那天4.45追的一笔，也赚钱了
③以此类推，现在的云铝也应该在追加，只不过我仓位也不低，可以不加仓。但是假如我仓位低的话，那么周五加云铝可能就是一个不错的买点。
趋势启动时加仓主要好处就是节省时间成本，相当于提高资金的周转率。之前不敢追高加仓，就是怕亏钱，但是不追高，时间成本又很高。这次能够将突破加仓纳入体系，主要还是勇于追了山金H之后获得了正反馈，才克服了追高的恐惧，所以做交易还是要勇于尝试。
2. 如何判断趋势是否启动？
核心是看量，先有量，才有趋势。这里列一下自己观察到的一些现象：
①底部有放量大阳线
②上涨一波之后，开始调整，但是调整幅度不大，后面又开始往上涨，最好是放量上涨
③底部碎步小阳线，量能逐渐一点点放大
④日内分时有波动，一根线上去这种
⑤逆大盘操作，大盘红，它绿；大盘绿，它红，这都是很好的收集筹码机会
⑥出现很多走势恶心的图形，比如很多天线，高开低走等等，也有可能是主力故意做出来的，就是让人觉得恶心然后割肉。
⑦板块内个股一起大涨发动行情
以上这些，我认为其实都表明主力资金有动作，并不意味着后续股票要涨。所以要在低位追加，相对高位就不加了，低位先默认主力的动作是想涨，高位就先默认主力的动作是出货。这样子的判断肯定不完全准确，但以我目前的看盘能力，也只能先按照自己是弱者去思考，低位信其有，高位信其无。可能会卖飞很多票，但是更安全。在股市，安全活的久更重要，卖飞不亏钱，追高判断错误是要亏钱的，只要回撤小，哪怕卖飞N只股票，净值曲线也能够往上涨。炒股还是要赚钱，不然又亏时间，又亏钱，那真的是蹉跎岁月了。股市哪怕少赚，但是需要赚钱，这样子会有正反馈，会更有自信，在生活、工作中的状态也会更好。
（四）仓位管理：关于满仓和杠杆
想要提高收益最好的方式就是满仓单吊，赌对了，效率很快。而且关注很多做起来的大佬，也都是用了杠杆的，所以满仓、杠杆和收益是相匹配的。
个人体验：之前尝试过一次满仓，但是满仓后体感并不好，哪怕现在只有6%的现金，体验都会好很多。而满仓主要的问题是让我有点不敢看论坛，因为看到利空消息，我没办法应对了。但是假如我不满仓的话，我还可以安心地刷论坛，哪怕看到利空、股价下跌，我还可以加仓。
满仓后心态：满仓后，心态不一定扛得住，比如巨化吧里，就有大佬几百万满仓满融单吊，然后割在22的底部；龙源吧里也有长年满仓的多头割在最底部。满仓单吊会放大股价下跌时利空的感受，会觉得股价就该跌，还要跌。那么不满仓，又会出现一个问题，那就是收益不够，比如常年最多8-9成仓，这样子预期收益也会打8折。是否满仓就是在这两种心态之间权衡，贪婪和恐惧的权衡。
关于杠杆：这个问题，得想一想要不要加了，因为随着我股票收益的提高，正反馈越来越强烈，自己就会越来越自信，到时候也会产生是否要用杠杆的想法。初步想法：还是不用杠杆，杠杆会极大影响心态，而心态是小散户赚钱的核心优势。永远记得自己是一个普通小散户，在这个体系里，先不亏再说赚钱的事情，更别说杠杆这种有可能让自己爆掉的操作。在选股阶段不选择高负债率的公司，就是不想归零，所以仓位管理也不用杠杆。
最终结果：不满仓，除非极端大跌行情。不加杠杆。
（五）什么时候卖？
1. 行业基本面角度：主逻辑出问题
买入股票有一个长期的主逻辑，当主逻辑不存在的时候就要走。比如巨化：政策带来的竞争格局优化，进而不断涨价，假如政策变了，就得走。
2. 股价交易角度：股票上涨幅度50%和100%
股票从底部短期（一两个月）涨了50%和100%要卖，纪律性减仓一部分。这里的经验来源于巨化和黄金股，巨化高位从来没有减仓，过山车做了一轮又一轮，虽然不断历史新高，但其实持股体验是不好的，而且时间成本也很高。虽然说小散户不应该关注持股体验，但如果可以选的话，还是顺应人性会比较开心
比如黄金股就吸取了巨化的教训，在相对高位卖了不少，虽然山金H卖飞了，但是卖掉高位的，加到低位的，内心会有一种安全感，那就是手里持仓的股票都在低位，不会跌多少，有一种盈利保住了的感觉。
3. 股票按前瞻市盈率明显高估，或者有性价比更高的股票
此外还有一种情况，那就是比如股票短期涨了一波，但是长期逻辑没走完，甚至短期有回调，这部分仓位怎么处理？
比如招金：我认为短期金价大概率震荡，甚至下跌，那么从流动性角度，黄金股的走势可能也要顺势调整，这个时候是否要卖？从中长期视角来看，黄金还会新高，黄金股也会不断新高，但是短期的这个调整需求怎么办？这里就说到周期股走势的一个预判，我发现周期股走势是跟期货的，也就是说期货涨，股票才可能会涨，这里是一个充分不必要条件，不是说期货涨，股票一定涨。这样的原因可能是因为大家都是炒作短线，靠催化剂活着（期货涨价），股票最丰厚的收益也就是短线那一波。中海油这些在期货价格下跌后开启主升浪，是因为开始了高分红。
但是目前手里的这些票，铝、黄金股、巨化短期都没高分红的希望，中铝云铝是抠门抠到家了不分红，隐含一个分红期权吧，一旦高分红，就是下一个宏桥；招金是没有钱高分红；巨化倒是不担心（制冷剂价格还会继续涨，至少不会跌），不差分红这个催化剂，可以靠涨价催化。
目前的一个想法：在主逻辑没有走完的情况下，①看是否明显高估或者已经到了远期目标市值，如果没到，也还可以持有；②是否有性价比更高的板块，如果有，可以切换，如果暂时没有或者因为仓控管理，也可以保留。
四、结语
后续进一步为提高投资收益多思考、多总结。但也要记得低买高卖是资金层面决定的，是市场的馈赠，可以去追求，但不强求高收益的结果。自己的投资体系核心还是先不亏，这个优先级大于高收益赚钱。
最后借用宝哥的一句话：一颗降低收益率的平静之心，就是投资中最重要的风控。
